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欣旺转债发行报告:全球领先的锂电池生产商
来源:海通证券股份有限公司 发布时间:2020-07-14

摘要:欣旺转债发行规模11.2亿元,期限6年,评级AA,网上发行,网上申购日为7月14日(周二、T日)。转债初始平价108.55元(按7月10日收盘价计算),债底88.63元,纯债YTM2.596%。下修条款(15-30,80%)、赎回条款(15-30,130%),回售条款(30,70%),整体看债底保护尚可,下修条款较严格。申购方面我们预计中签率0.003%-0.005%左右,上市价格或在128元左右。欣旺达是全球领先的锂电池生产厂商,正股基本面优质。我们认为股价不出现大幅波动的情况下,转债上市破面的风险不大,一级申购可积极关注。

      欣旺达是全球领先的锂电池生产厂商。主要产品为锂离子电池模组,公司产品还涵盖锂离子电芯、电源管理系统、精密结构件、智能制造等多个领域。公司对外出口产品主要为手机及笔记本锂电池模组产品,该类产品主要销售对象为苹果、华为、小米、OPPO、vivo 等国内外知名消费电子厂商。19年业绩增长,但今年一季度公司业绩有所承压。总体来看一方面公司3C消费类锂电池业务快速增长,5G换机潮或提振智能手机需求,笔电类锂电池也有望成为公司未来3-5年消费类电池领域重要的业务增长点,并且随着电芯自供比例提升,也有望拉动毛利率提升。另一方面智能硬件类市场广阔,且全球电动化趋势明确,促进新能源汽车产业发展,公司动力电池业务快速发展。后续主要关注客户集中度较高可能带来的大客户波动对经营的影响。公司拟募集资金主要用于消费类锂离子电芯扩产项目。



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关键词标签:欣旺达 锂电池

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